首创证券：伯特利（603596）-公司简评报告：公司上调对奇瑞销售预期，下半年业绩弹性值得期待

伯特利(603596)事件：9月27日公司发布关联交易公告，公司将2021年同奇瑞系企业（当前奇瑞科技有限公司持有公司16.3%的股份）的关联交易金额从8.7亿上调15%至10.0亿。预计上调关联交易额主要原因为奇瑞系捷途及奇瑞品牌乘用车排产超预期1、2021H1公司同奇瑞系企业发生关联交易4.6亿，本次上调后的2021全年关联交易额为10.0亿，具体来看：1）调整后相较调整前预期增1.3亿，增量主要来自奇瑞河南（增0.5亿）、奇瑞汽车（增0.5亿）；2）相较2020年同期同比增2.9亿（+41.3%），增量主要来自奇瑞零部件（增1.3亿）、奇瑞商用车（增0.6亿）、奇瑞汽车（增0.5亿）。2、预计关联交易额上调主因为奇瑞系乘用车排产超预期，上调预期的两个主体奇瑞河南、奇瑞汽车主要生产奇瑞旗下捷途、奇瑞品牌乘用车，两个品牌今年1-8月国内上险同比分别+59.1%、+64.6%。从奇瑞整体看，今年1-8月奇瑞集团销售汽车58万，同比+61.6%，新能源产品实现销量5.5万，同比+190.4%，奇瑞汽车整体趋势向好。伯特利上半年盈利能力稳健，下半年智能化产品突破在即3、上半年公司盈利能力稳