首创证券：稳健医疗（300888）-公司深度报告：三十载砥砺深耕，医疗&消费协同共进

稳健医疗(300888)核心观点医疗&消费双轮驱动，疫情防控下业绩高增。稳健医疗成立于1991年，以传统医用敷料代工出口起家，通过研发创新与渠道拓展完成OEM与自主品牌业务并重，海外市场与国内市场并重的转型。05年公司以自研全棉水刺无纺布技术为切入点，拓宽产业边界，进军生活消费品领域，并取得靓丽表现。目前公司已发展成为拥有“稳健医疗”、“全棉时代”“津梁生活”三大品牌，覆盖医疗和消费双领域的大健康龙头企业。在2020年防疫产品需求激增下，公司业绩实现高速增长。医疗业务：深耕医疗30载，疫情催化品牌力再升级。行业：国内医用敷料行业市场空间大且增速快，行业集中度低，国产替代趋势显现。其中高端医用敷料和一次性手术室耗材前景可观，渗透率仍有巨大提升空间。产品&研发：公司在行业内最早建立全产业链经营模式，重视科技创新和科研合作，研发投入行业领先。公司以终端需求和使用场景为导向持续丰富产品矩阵，高端医用敷料技术水平位于行业前列，期待产能扩张后持续放量。渠道：外销收入以OEM直销为主，绑定优质客户，出口规模位于行业前列；内销收入以自有品牌经销为主，医院及药店渠道拓展顺利。2020年受疫情催化，公司防