财信证券：福能股份（600483）-海风向好，成功转型新能源运营商

福能股份(600483)投资要点：海上风电装机增长迅速，成功转型新能源运营商。2021年7月，公司石城和平海湾共计40万kw海上风电项目投产，投产后公司陆风、海风和光伏装机分别为88.7、40和4.29万kw，合计装机量约为133万kw。公司在建海上风电项目为长乐外海海上风电场C区，规划装机量49.8万千瓦，计划年底投产。投产后公司2021年底装机规模将达到597万kw，其中新能源装机规模为183万kw，占比约31%。2020年，公司新能源业务板块的净利润占比达53.88%，公司已经成功转型为新能源运营商。考虑到海上风电的高净利率，我们预计海上风电未来将成为公司业绩提升的主要增长点。海上风电利用小时存在超预期的可能性。公司海上风电均位于福建省内的优质海上风场，相同风场或邻近风场已投产项目如中闽海电一期利用小时在4500小时左右，兴化湾一期上半年利用小时在2200小时左右，因此公司海上风电项目投产后存在利用小时超预期的可能性。根据测算，在单位造价19900元/kw的情况下，利用小时如果从3200提升到4000小时，净利润从8.68亿元提升到13.31亿元，增幅高达53%；内部收益率从10