首创证券：宏微科技（688711）-公司深度报告：大客户带来高增长，新能源拉动IGBT需求爆发

宏微科技(688711)宏微是国内第一批IGBT公司。公司产品主要包括IGBT和FRED芯片、单管和模块。产品主要用于变频器、逆变电焊机、UPS电源以及光伏逆变器和新能源车载空调等。公司IGBT芯片主要由华虹宏力进行代工，华虹无锡厂12寸产线已规模量产，公司代工产能将得到充分供给。公司自研IGBT芯片达行业先进水平。公司单管产品所用芯片全部为自研，模块产品芯片自研与外购并举。公司成功开发的宏微第三代M3i、宏微第四代M4i的IGBT以及FRED产品等，性能指标均达行业先进水平。对标英飞凌第七代IGBT产品正在研发中。实控人IGBT科班出身，获多项国家级荣誉。董事长拥有IGBT行业多年从业经历，是国内IGBT公司中获国家级荣誉最多的创始人。公司核心技术人员持股比例高于同业，绑定优秀人才赋能长远发展。进入华为光伏供应链，背书效应下有望打开国内市场。2020年2月，公司与华为技术签订了《关于光伏IGBT产品的合作协议》，合同期限至2025年12月31日。中国企业在全球光伏逆变器市场占据主导地位，华为市占率全球第一。2020年全球逆变器出货量排名前10的厂商中有6家中国企业。光伏逆变器对IGB