首创证券：豪悦护理（605009）-公司简评报告：防疫物资高基数逐步消化，盈利水平回归

豪悦护理(605009)核心观点事件：公司发布2021年半年报，报告期内实现营收10.85亿元，同比下降21.72%；实现归母净利润1.92亿元，同比下降48.76%；实现扣非后归母净利润1.73亿元，同比下降52.71%；实现基本每股收益1.21元。点评：上年同期防疫用品销售高基数，单季度收入同比下降。公司2021Q1/Q2单季实现营收5.30/5.55亿元，分别同比+7.78%/-37.92%；Q1/Q2单季实现归母净利润0.88/1.04亿元，分别同比-7.49%/-62.83%。公司二季度收入业绩同比均有较大幅度下降，我们认为主要原因一是2020年上半年公司口罩等防疫物资产品收入较高造成同期基数高企，二是今年以来出口海运运力紧张运费上涨导致部分外销订单减少。预计随全球“疫情”缓解及下半年公司产能陆续投放，公司收入业绩有望回归正增长。分产品看，公司上半年婴儿/成人卫生用品分别实现收入7.65/2.65亿，同比-9.23%/-4.27%，防疫物资生产未纳入公司本年及今后主营发展框架。盈利水平回归常态。公司2021H1综合毛利率同比-11.31pcts至30.50%，我们认为主要原因