东兴证券：圣邦股份（300661）-产品线客户群双双增长，滚雪球式发展的模拟芯片龙头

圣邦股份(300661)事件：公司21H1实现营业收入9.15亿元，YoY+96.66%；归母净利润2.61亿元，YoY+149.16%。其中，21Q2实现营业收入5.22亿元，YoY+91.27%；归母净利润1.85亿元，YoY+149.33%。产品线&客户规模渗透，业绩高增不断验证国产替代逻辑。公司不断拓宽产品线，以覆盖更多的客户和应用场景。从2018年到2021年上半年，公司贡献收入的产品款数从1000+拓展到1700+。特别是在疫情以来，公司抓住全球芯片紧缺机遇，通过在各个下游领域开拓新客户，同时加强现有客户的品类渗透，做大做强，推动公司上半年业绩大增97%，不断验证国产替代逻辑。研发投入成效显著，高端产品稳步提升毛利率。2021年上半年，公司研发费率高达17%，多年以来保持在15%以上的高水平。持续的高研发投入成果渐显，公司产品竞争力不断提升。2021年上半年，公司共推出200余款拥有完全自主知识产权的新产品，合计形成25大类3500余款可供销售的产品。产品综合性能指标达到国际同类产品的先进水平，部分关键技术指标达到国际领先，推动公司毛利率从2016年上半年的39.84%到2