东方财富证券：百奥泰（688177）-2021年中报点评：格乐立销售放量，研发管线丰富

百奥泰(688177)【投资要点】托珠单抗的授权许可增厚收入，格乐立销售放量。2021H1实现营收3.3亿元，同比上升573.7%；归母净利润同比大幅上升101.1%至261.6万元；扣非净利润为-1505.8万元，同比上升94.1%。公司Q2实现营收2.7亿元，同比上升823.5%，环比上升345%；单季度归母净利润同比大幅上升183.2%至1.1亿元，环比上升202.4%。营收增长主要为托珠单抗的授权许可收入，以及格乐立产品销售收入。托珠单抗全球III期达到临床终点，Biogen首付款确认收入。报告期内，托珠单抗BAT1806达到了临床主要终点，托珠单抗在甲氨蝶呤治疗后病情进展的中度至重度类风湿性关节炎患者中，该药物与雅美罗具有等效性，达到首付款里程碑条件，公司确认2,859万美元首付款收入。此外，与Biogen的商业协议还包括累计不超过9,000万美元里程碑付款和两位数百分比的净销售额分级特许权使用费。研发管线丰富，两个产品已提交上市申请。目前公司有20个主要在研产品，其中2个产品已经提交上市申请。BAT1706（贝伐珠单抗）为中国公司首项开发并开展全球多中心临床试验的安维汀候选