山西证券：凤凰传媒（601928）-上半年业绩快速增长，龙头出版集团地位稳固

凤凰传媒(601928)事件描述公司于8月31日发布中报业绩，报告期内公司实现营业收入61.86亿元，同比增长13.97%，归母净利润14.14亿元，同比增长69.39%。事件点评经营稳健，单季度业绩持续增长。1）21Q2公司实现营业收入35.22亿元，同比增长5.52%，环比增长32.22%，实现归母净利润7.19亿元，同比增长25.45%，环比增长3.40%。上半年公司利润增长驱动主要来自疫情后图书销售的恢复性增长、成本与费用的减少以及处置长投的投资收益（海南凤凰51%股权）增加等综合因素。对比2019年同期，公司营业收入基本持平，归母净利润增长59.41%。2）2021H1公司毛利率为40.53%，同比下降0.42pct；销售、管理、研发及财务费用率分别为11.49%、11.09%、0.25%、-2.55%，同比变动-1.52pct、-0.86pct、-0.19pct、0.14pct。3）2021H1公司经营活动现金流净额为14.22亿元，同比增长27.92%，其中Q2净额为9.13亿元，环比增长79.50%。4）截至报告期末，公司应收账款账面价值为11.14亿元，较期初增长53