东兴证券：智飞生物（300122）-中报新冠疫苗业绩超预期，三期临床数据优异

智飞生物(300122)事件：公司公布2021年中报，报告期内实现营业总收入131.71亿元，同比增长88.33%；归属于上市公司股东的净利润54.91亿元，同比增长264.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为55.03亿元，同比增长263.73%。新冠疫苗2021H1利润端超预期，三期临床数据超预期。1）根据子公司智飞龙科马产品结构和业绩判断，21H1公司新冠收入超50亿元，净利润超30亿元。据收入和采购单价测算，报告期内新冠确认收货约1亿支，新冠疫苗收入端符合预期，利润端略超预期。2）公司近期发布三期临床初步数据，针对所有毒株保护率约82%，针对Delta毒株保护率约78%，重症保护率达100%，整体保护率符合预期，Delta毒株保护率超预期，对标海外疫苗Delta毒株保护率亦具竞争力。国内首轮接种已近尾声，伴随三期临床数据发布，出口市场有望打开。主业2021H1：HPV疫苗批签发量调整，Q2归母净利约11亿，符合预期。剔除新冠因素，测算21H1营收约79亿元（+12%），归母净利20亿元（+36%），其中Q1营收39亿（+49%），归母净利约9.4亿（+82%）