浙商证券：油运行业月度专题：裂解价差走阔，上调成品油供需差预测

1、7月传统淡季，OPEC减产兑现，运价稍显低迷，蓄力Q4旺季7月VLCC运价均值19,486美元/天，其中TD3C航线运价均值31,101美元/天，TD22(美湾-中国）均值31,610美元/天。当下处于行业传统旺季、亚洲炼厂开工率尚未恢复，中国原油进口规模环比下降，在油价回暖背景下整体贸易情绪相对低迷；叠加OPEC+减产兑现，沙特、俄罗斯出口量明显减少，市场货盘稀疏。此外，俄油价格突破限价上限，部分运输俄油船舶回归非俄油市场，导致运力供给相对充裕。2、油运供需平衡表：上调今明两年成品油供需差预测，上调2024年原油供需差预测克拉克森8月预测：2023-2024年原油运输供需差分别4.5%(下调0.1%)、4.5%(上调0.5%)；成品油运输供需差分别10%(上调0.4%)、5.0%(上调0.1%)。本月航速环比下降：原油7月航速11.35节，环比上月下降0.13节；成品油7月航速11.32节，环比上月下降0.08节。3、供给端：VLCC开始零星下单，但交付时间都排在2026年后在手订单仍处历史低位，7月VLCC下单6艘。截至7月，在手订单与运力比5.5%，环比+0.4pct，7月行