国开证券：三一重工（600031）-毛利率下滑，核心产品销售收入稳步增长

三一重工(600031)公司近日发布了2021年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入671.28亿元，同比增长36.47%；归母净利润100.74亿元，同比增长17.16%。综合毛利率有所下降，期间费用率上升。受钢材等原材料价格上升影响，2021H1公司综合毛利率同比减少2.35个百分点至28.39%。分具体产品来看，挖掘机械毛利率同比减少2.95个百分点至31.91%；混凝土机械毛利率同比减少1.98个百分点至26.96%；桩工机械毛利率同比减少0.55个百分点至43.02%；路面机械毛利率同比减少3.02个百分点至29.76%。报告期内，公司期间费用率同比上升1.74个百分点至12.18%，其中，销售费用率同比上升0.75个百分点至5.93%；管理费用率同比上升0.08个百分点至1.9%；研发费用率同比上升1.12个百分点至4.56%；财务费用率同比减少0.21个百分点至-0.22%，综合毛利率下降、期间费用率上升是公司归母净利润增速低于收入增速的主要原因。核心产品销售收入稳步增长，经营活动净现金流创历史新高。在设备更新需求增长及人工替代效应等因素驱动下，2021H1公司主要产品