首创证券：震裕科技（300953）-公司简评报告：风物长宜放眼量，厚积薄发迎来高速增长

震裕科技(300953)核心观点事件：公司披露2021年中报，上半年实现营收10.88亿元，同比增长188.31%，实现归母净利润0.73亿元，同比增长120.35%，扣除非经常性损益后实现归母净利润0.73亿元，同比增长131.11%。实现经营活动现金流量净额-1.74亿元，同比增长-295.89%。公司受原材料影响，盈利略低于预期。募投产能逐渐释放，锂电结构件业务加速扩张。公司锂电结构件业务上半年实现营收6.03亿元，同比增长347.85%。公司IPO募投项目年产4940万件锂电顶盖及2550万件锂电壳体项目和年产2500万件锂电壳体项目均已如期竣工投产，下半年受益下游需求的进一步爆发和新增产能的贡献，结构件业务环比有望保持高速增长。双管齐下盈利能力有望有所恢复。公司锂电结构件业务Q2受原材料价格上涨挤压，盈利能力出现了一定程度的下滑。同时Q2公司新线投产比较多，由于新线开始调试投产所产生的废品较多导致现在良品率降低，随着新线的逐步成熟，成品率也随之上升。公司一方面加强管理能力，提升产品良率进一步降低成本，另一方面材料成本压力已经在陆续向下游传导，预计Q3开始效果会逐步显现。铁芯业