山西证券：隆基股份（601012）-硅片出货稳居龙头，组件业务全球开花

隆基股份(601012)事件描述公司发布2021年半年报，报告期内公司实现营业收入350.98亿元，同比增长74.26%；实现归母净利润49.93亿元，同比增长21.30%；实现扣非归母净利润49.05亿元，同比增长25.95%；其中Q2单季实现营业收入192.44亿元，同比增长66.73%，实现归母净利润24.91亿元，同比增长10.59%。事件点评毛利率有所下降，存货合理上升。Q2单季公司销售毛利率22.73%，同比下降6.50pct，主要原因是硅料价格及海外运输费用的上涨压缩组件环节利润，另外前期留存的部分低价组件订单也对公司盈利造成不利影响，下半年由于新签组件订单价格比历史遗留订单及一季度签单高，组件端盈利状况将有所改善。Q2末公司存货约175.12亿元，比Q1末增长15.30%，其中组件约占93亿，占比最大，主要是因为报告期内公司组件业务量上升及海外物流周期拉长。硅片稳居龙头地位，大尺寸出货量快速上升。上半年公司实现单晶硅片出货38.36GW，其中外销18.76GW，同比增长36.48%，自用19.60GW，市场份额第一的位置保持稳定，从出货尺寸来看M10占比约23%，M6占