申港证券：中密控股（300470）-盈利能力提升毛利率有所改善

中密控股(300470)事件：公司发布2021年半年度报告。2021年上半年，公司实现营业收入5.69亿元（YoY+33.38%）；归母净利润1.38亿元（YoY+44.44%）；基本每股收益0.68元（YoY+37.66%）。投资摘要：财务分析：上半年业绩表现符合预期单季度期间费用率控制良好：单季度收入来看，2021Q2公司实现营业收入3.38亿元，同比增长35%，环比增长46.8%，2020年疫情影响已基本消除。2021年上半年，公司实现综合销售毛利率49.87%，同比提升0.15个百分点，其中，2021Q2单季度为49.12%，环比下降1.86个百分点，毛利率较2020年四季度低点有明显修复；销售净利率24.36%，同比提升1.88个百分点，其中，2021Q2为25.58%，期间费用率控制良好。新地佩尔阀门并表：新地佩尔阀门主要从事特殊工况、特殊功能、特殊领域专用阀门的研发设计、制造与销售，核心产品包括轴流式止回阀、强制密封球阀、压缩机防喘阀、清管阀、水击泄压阀等。报告期内，新地佩尔阀门并表，公司商誉期末余额增加8,013.11万元。经营活动现金流表现平稳：2021年上半年公司经