中国银河：隧道股份（600820）-业绩高增长，聚焦城市更新谋发展

隧道股份(600820)事件：公司公布2021年半年报。2021年上半年公司实现营收250.94亿元，同比增长31.48%，归母净利润7.85亿元，同比增长40.19%，扣非净利润7.44亿元，同比增长54.28%。营收稳增长，施工业务占比较高，设计业务增速快。2021H1公司实现营收250.94亿元，同比增长31.48%。其中，施工业实现营收217.65亿元，同比增长25.47%；设计服务实现营收13.33亿元，同比增长224.86%；运营业务实现营收13.33亿元，同比增长36.27%；产品销售实现营收2.72亿元，同比增长122.48%；融资租赁业务实现营收2.2亿元，同比增长95.12%；机械加工及制造实现营收0.17亿元，同比增长4.25%；房地产业实现营收0.1亿元，同比增长36.01%；其他业务实现营收0.26亿元，同比增长66.79%。目前，施工业仍是公司绝对主业，其营收占比保持在87%以上；地域分布上，公司收入集中在江浙沪等长三角地区，上海地区的营收占比为40.87%。2021H1公司毛利率和净利率分别为10.25%和3.22%，同比分别提高1.27pct和0.24p