山西证券：五粮液（000858）-产品量价齐升，现金流表现靓丽

五粮液(000858)事件描述公司披露半年报，2021上半年，公司实现营业收入367.52亿元，同比增长19.45%；实现净利润132亿元，同比增长21.6%。事件点评业绩稳健增长，直营渠道表现亮眼。公司2021H1实现营业收入367.52亿元，同比增长19.45%，归母净利润为132亿元，同比增长21.6%。其中单Q2营收为124.27亿元，同比增加18.02%，归母净利润38.77亿元，同比增长23.03%，业绩稳中有进。具体来看：一是分产品，公司持续巩固经销渠道，加大力度拓展团购渠道，第八代五粮液上半年动销情况超预期，经典五粮液按计划完成导入。2021H1五粮液产品实现营业收入271.38亿元，同比+17.27%，销量16189吨，同比+7.22%，吨单价167.63万元，同比+9.4%；21H1系列酒产品实现营业收入69.63亿元，同比+38.57%，销量101858吨，同比+29.45%，吨单价6.84万元，同比+7.0%，系列酒增速较快，主要在于大力推动系列酒产品品牌升级。二是分渠道来看，公司持续巩固经销渠道，加大力度拓展团购渠道，“直销模式”销售收入大幅增加。2021H1