中国银河：山东路桥（000498）-业绩大幅增长，经营现金流改善

山东路桥(000498)事件：公司发布2021年半年报。报告期公司实现营业收入现营收222.59亿元，同比增长90.12%，归母净利润7.80亿元，同比增长68.93%；扣非后归母净利润7.46亿元，同比增长43.80%。业绩如期高增长，回款持续向好。2021H1公司实现营业收入222.59亿元，同比增长90.12%，主要系公司较同期在建项目增多且新增多家并购企业完成工作量增加。其中，建筑业实现营收208.10亿元，占总体营业收入的93.49%，同比增长91.96%；周转材料、设备租赁及其他行业实现营收4.68亿元，同比增长101.18%；商品混凝土加工销售实现收入8.63亿元，同比增长312.82%；工程设计咨询实现收入1.16亿元。2021H1公司毛利率为11.15%，同比增长1.06pct;经营活动产生的现金流量净额为22.06亿元，去年同期为-3.29亿元，主要因公司完成工作量增大且项目回款向好所致。期间费用率4.81%，同比增长0.48pct。上半年公司的财务、销售及管理费用率分别同比上升0.29pct、0.04pct和0.16pct，主要系公司规模增大，财务、管理、销售费用