东兴证券：锦江酒店（600754）-境内持续复苏趋势，龙头尽享集中度提升红利

锦江酒店(600754)事件：锦江酒店发布2021年上半年度财报，上半年实现营收52.6亿元/28.67%，归母净利润464.8万元/-98.37%，实现扣非归母净利润-1.32亿元，去年同期为-3.78亿元。境内持续复苏趋势，中高端酒店表现亮眼。上半年公司境内酒店RevPAR恢复至2019年同期的91.1%，其中中高端/经济型分别恢复85.1%/80.8%，受益于公司中高端品牌成熟、矩阵完善，上半年中高端整体恢复更强势。分月份看，4月及5月，境内整体RevPAR均已超过2019年同期水平；5月下旬至6月受疫情反复的影响，6月份整体RevPAR下降至2019年同期的91.81%。从重点子公司看，维也纳主要布局中高端市场，受益于中高端拓店强劲、复苏稳健，叠加整合带来的费用优化，整体表现更为亮眼，上半年实现营收/归母净利15.7/2.6亿元，较2019年分别+6.8%/85.6%。铂涛由于覆盖经济型和中高端两类市场，业绩恢复稍逊于维也纳，上半年尚未恢复至2019年同期水平，但也实现了1.8亿元的正盈利。此外公司拟以3.51亿元对价收购铂涛剩余少数股权，交易完成后公司将持有铂涛100%股权，