东方财富证券：华熙生物（688363）-2021年中报点评：依托电商发展功能性护肤品大幅增长

华熙生物(688363)【投资要点】依托电商发展功能性护肤品大幅增长。2021年1-6月，公司实现营业收入19.37亿元，同比+104.44%；实现归母净利润3.61亿元，同比+35.01%。营业收入快速增长，主要原因为功能性护肤品业务实现收入12.00亿元，同比大幅上升197.55%，主要依托于公司电商业务的发展，稳固拓展传统电商平台，同时积极拥抱新兴平台。其中4大品牌可圈可点：“润百颜”品牌实现收入4.91亿元（+199.91%），“夸迪”品牌3.65亿元（+249.63%），“米蓓尔”品牌1.56亿元（+149.03%），“BM肌活”品牌0.89亿元（+86.12%）。原料业务实现收入4.15亿元（同比+25.18%），医疗终端业务实现收入3.14亿元（同比+51.43%），主要原因为上年同期受疫情影响收入较低，2021H1业务逐步回升。由于公司高度重视长期可持续发展的基础能力构建和战略性投入，整体期间费用也出现较快增长导致利润增速低于收入增速。加大研发投入提升综合竞争力。2021H1，公司研发投入为人民币1.07亿元，同比增长78.98%。期间，新上市3款个人护理原料产品，分别