东方财富证券：大参林（603233）-2021年中报点评：多措并举助力专业药房布局

大参林(603233)【投资要点】业绩实现较快增长。2021年上半年，公司实现营业收入80.54亿元，同比增长16.05%；归母净利润6.45亿元，同比增长8.56％。在上年高基数的情况下，公司营业收入实现较快增长，主要在于公司稳步提高老店的收入规模，积极拓展筹备新开门店，对低效门店进行升级改造，门店内生增速稳定增长。公司进一步下沉广东、广西的全部县城和乡镇，开拓河南、河北、江苏、黑龙江等省份的空白区域，在重点城市提升规模效应强化抗风险能力，实现各区域市场盈利能力持续增长。经营活动产生的现金流量净额同比增加17.85%。多措并举助力专业药房布局。2021H1公司已开业门店共6978家（含加盟店552家），公司的零售业务覆盖广东、广西、河南、河北、福建、江西、浙江、江苏、陕西、黑龙江等10个省份，业务规模和经营效率在全国零售药店行业保持领先的优势地位。公司新增自建门店589家，加盟237家，并购189家，门店拓展计划完成顺利。公司加强与新药特药、慢病企业开展资源共享，对患者在用药指导、用药回访、药学服务等方面提供强有效的专业支持。公司充分利用院边店、DTP专业药房、O2O等业务优势，构建