国海证券：煤炭开采行业周报：煤价窄幅波动，关注冬储补库与宏观预期变化

投资要点: 动力煤来看，受到电厂日耗季节性回落影响，本周（10.12-10.18）国内产地、港口市场价格继续有所回落，但进口价格表现强于内贸煤，考虑到夏季旺季下游去库存明显，冬季补库仍有空间，短期港口动力煤价窄幅震荡为主，冬季旺季煤价维持看好判断。焦煤产业链来看，本周铁水产量继续回升，在经历一波强势上涨后上涨动能有所回落，后续仍需观察钢材成交量情况与宏观情绪转变情况。从大方向来看，行业投资逻辑依然未变，我们预计未来若干年，煤炭行业依然维持紧平衡状态，煤炭行业资产质量高，账上现金流充沛，煤炭上市公司继续呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。建议把握低位煤炭板块的价值属性，维持煤炭开采行业“推荐”评级。重点关注：（1）动力煤弹性较大标的：兖矿能源、广汇能源、晋控煤业。（2）焦煤弹性较大标的：淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤。（3）稳健型标的：中煤能源、陕西煤业、中国神华、电投能源、新集能源。 动力煤一周小结：产地方面：化工、焦化等非电行业需求表现不强，电厂维持刚性采购，主产区价格延续偏弱状态，但整体生产平稳，本周样本煤矿产能利用率小幅环比上升0.17pct。进