东兴证券：广汽集团（601238）-业绩符合预期，埃安混改在即

广汽集团(601238)事件：公司发布2021半年报：2021上半年公司实现营业收入354.7亿元，同比增长34.83%，实现归母净利润43.36亿元，同比87.07%。点评如下：广汽自主板块复苏态势明显：广汽集团加大研发投入、不断调整组织结构，加强研产销协同作战，广汽自主板块已发生质的变化。2021H1广汽乘用车实现销量150,974辆，同比增长28.29%。广汽埃安实现销量43,013辆，同比增长112.03%。从销量结构上，传祺中高端MPV车型占比提升，2021.1-6月传祺MPV销售54212辆，占传祺销量比例提升至35.9%。产品结构带动车型单价提升，2021H1广汽乘用车实现收入232.8亿元，对应单车均价为15.42万元。盈利能力上，Q2综合毛利率为7.4%，好于Q1的5.5%和去年同期的6.3%。我们认为，由于广汽集团的折旧、摊销规模大，销量的增长将带动单车成本明显下降。随着下半年芯片因素缓解，广汽自主板块影豹、GS4Plus销量的提升，广汽自主板块盈利能力有望持续提升。两田持续提供稳定投资收益：2021Q2公司实现联营合营投资收益29.9亿元，同比微降3.3%。受芯片