中国银河：中国建筑（601668）-业绩符合预期，新签合同稳健提升

中国建筑(601668)核心观点：事件：公司发布2021年半年报。公司实现营业收入9,367.16亿元，同比增长28.64%；实现归属于上市公司股东的净利润为256.43亿元，同比增长29.25%；实现扣非后归母净利润为245.38亿元，同比增长32%。业绩稳中向好，资产负债率微降。2021H1公司实现营业收入9,367.16亿元，同比增长28.64%，主要系近年来新签合同保持较高增速，在施工程项目顺利推进；实现归母净利润256.43亿元，同比增长29.25%，增速略高于营收增速。2021H1公司经营性净现金流为-497.44亿元，比去年同期减少净流出209亿元，为近5年同期最好水平。公司持续推进“降杠杆”工作，截止2021年6月30日，公司资产负债率为74.4%，同比降低1.5pct。房建业务是公司最大收入和毛利润来源。2021H1公司房屋建筑工程业务实现营收5,961亿元，同比增长24.6%，毛利率为6.7%，同比提升0.3pct；基础设施建设与投资业务实现营收1,936亿元，同比增长33.9%，毛利率为9.2%，同比降低0.7pct；房地产业务实现营收1,456亿元，同比增长33