中国银河：雅化集团（002497）-民爆稳定增长，锂盐弹性释放

雅化集团(002497)核心观点：投资事件：公司发布2021年半年报，2021年上半年公司实现营业收入21.24亿元，同比增长64.35%；实现归属于上市公司股东净利润3.30亿元，同比增长151.01%；实现基本每股收益0.2884元，同比增长110.20%。公司2021Q2单季度实现营业收入12.67亿元，同比增长51.77%；实现归属于上市公司股东净利润2.52亿元，同比增长100.77%锂行业景气，公司锂盐业务量价齐升，拉动业绩大幅增长。报告期内，在锂资源紧缺与下游新能源汽车需求的强劲拉动下，锂行业景气度持续上行。据百川盈孚统计，2021年上半年国内电池级碳酸锂均价达到81750元/吨，同比上涨76.52%；电池级氢氧化锂均价达到76245元/吨，同比上涨26.58%。而雅安锂业2万吨氢氧化锂产能的达产也使报告期内公司锂盐产销量同比增长。锂盐产品的量价齐升，使公司2021年上半年锂盐材料业务收入同比增长257.22%至8.36亿元，锂盐材料业务毛利率同比提升16.52个百分点至28.61%，成为2021H1公司业绩增长的最主要驱动力。此外，2021年上半年公司另一主业民爆业务稳