东方财富证券：当升科技（300073）-2021年中报点评：增长超预期，扩产加速助力业绩腾飞

当升科技(300073)【投资要点】近期，公司发布2021年半年报。报告期内公司实现营业收入29.9亿元（同比+174%），归属净利润4.5亿元（同比+206%），扣非归属净利润2.9亿元（同比+157%）；其中2021Q2公司实现营业收入17.3亿元（同比+156%、环比+37%），归属净利润3.0亿元（同比+164%、环比+100%），扣非归属净利润1.8亿元（同比+160%、环比+53%）。中报业绩贴近此前预告上限，优于市场预期。公司锂电业务量利齐增，业绩高速增长。公司报告内业绩高速增长主要由锂电材料业务贡献，实现营业收入29.0亿元（同比+180%），毛利率20.57%（同比+3.27pct）。量方面，公司2021H1销售正极材料1.9万吨（同比+132%），产能利用率由2020H1的88.81%提升至2021H1的112.95%，主要由于行业高景气下，公司下游需求快速放大。上半年，公司部分产品采用外协模式，委外加工量达814吨。目前公司常州一期1万吨产能已建成并快速达产。盈利方面，2021H1预计公司单吨毛利为3.1万元，同比增长54%。预计主要与公司的产能利用率、管理效率提