山西证券：招商公路（001965）-中报点评：公路主业盈利恢复，关注长期成长性

招商公路(001965)事件描述公司发布2021年半年报，2021H1公司实现营业收入38.86亿元，同比增长66.16%；归属于上市公司股东的净利润27.32亿元，同比增长1232.95%；扣非归母净利润26.43亿元，同比增长531.45%。事件点评路桥收费恢复，公司业绩同比大增。2020年2月17日-5月5日，全国高速公路免收通行费，公司产生较大亏损。2021H1，公司控股参股路产通行费收入同比增长超10%，且公司参股的多家收费公路公司均恢复盈利，贡献投资收益20.22亿元，同比2019H1增长11.89%。分板块来看，2021H1投资运营板块实现营收28.91亿元，同比增长101.47%，较2019H1增长8.60%；交通科技板块实现营收6.59亿元，同比增长16.03%，较2019H1减少9.97%；智慧交通板块实现营收2.52亿元，同比-11.80%，较2019H1增长3.28%；招商生态板块实现营收0.84亿元，同比增长67.14%，较2019H1增长68.04%。利润率明显提升，资金效率优化。2021H1，公司整体毛利率为52.61%，较2019H1提升2.35pct，