中国银河：我乐家居（603326）-2021年半年报点评：新三年战略规划顺利启动，营收业绩实现稳步增长

我乐家居(603326)事件：8月27日，公司发布2021年半年度报告。报告期内，公司实现总营业收入7.45亿元，同比增长38.38%；实现归母净利润0.53亿元，同比增长10.91%；基本每股收益0.16元。消费需求释放致营收快速增长，渠道结构调整致毛利率上升。公司Q2实现营收4.63亿元，同比增长35.00%；实现归母净利润0.41亿元，同比下跌9.71%。前期受疫情影响被抑制的消费需求逐渐释放，各渠道营收增长明显。报告期内，公司综合毛利率为40.95%，较去年同期上升1.72个百分点。二季度单季公司毛利率为41.48%，同比下跌2.05个百分点，环比上升1.39个百分点。报告期内公司对各渠道销售结构占比进行调整，伴随着订单量的提升规模效益凸显，成本下降，毛利率同比上升。加大各项投入力度致费用率上升，净利率承压小幅度下滑。费用率方面，上半年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为23.15%/5.78%/4.92%/0.50%，较去年同期变动2.39/0.81/1.32/0.20个百分点。由于公司战略调整而增加投入以及去年同期的低基数导致销售费用上升；管理费用因新一期股权激励计划以及