中国银河：大亚圣象（000910）-2021年半年报点评：净利润实现高速增长，柜墙门一体化加速发展

大亚圣象(000910)核心观点：事件：8月26日，公司发布2021年半年度报告。报告期内，公司实现总营业收入35.63亿元，同比增长40.27%；实现归母净利润3.02亿元，同比增长90.44%；基本每股收益0.55元。上半年公司营收快速增长，成本高增致毛利率小幅下滑。其中，二季度单季公司实现营收21.54亿元，同比增长20.62%，实现归母净利润2.31亿元，同比增长7.82%。截止报告期内，公司综合毛利率为29.15%，较去年同期下跌6.94个百分点。第二季度单季公司毛利率为29.02%，同比下跌8.53个百分点，环比下跌0.32个百分点。受益于去年同期疫情下的低基数以及公司业务的全面恢复，公司营收实现快速增长。由于销售收入的增加以及2.42亿元的运输费、安装费纳入营业成本核算导致营业成本增速高达55.52%，进而导致毛利率小幅下滑。公司费用管控有效，二季度净利率显著上升。费用率方面，上半年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为7.93%/8.73%/1.84%/0.57%，较去年同期变动-7.39/-1.88/-0.08/-0.05个百分点。净利率方面，报告期内公司销售净利率为