东兴证券：科前生物（688526）-业绩保持较快增长，股权激励激发内部活力

科前生物(688526)事件：公司公布2021年半年报，公司上半年共实现营业收入5.45亿元，同比增长53.49%，实现归母净利润2.86亿元，同比增长56.45%。养殖恢复带动业绩增长，营销优势持续巩固。受益于下游生猪产能恢复，动保需求快速增长，公司业绩保持较快增长。截至6月末全国生猪存栏4.39亿头，已经恢复到2017年年末的99.4%。公司拳头产品伪狂苗上半年批签发数量同比增长了55.47%。公司持续巩固营销优势，强化与大型养殖企业合作，深化渠道改革，建立了以地市级运营中心辐射县镇级经销商的经销网络，提升下沉市场覆盖率。我们认为，在市场苗改革和养殖规模化背景下，公司有望凭借强劲的营销优势快速拓展市场，进一步提升市占率。不断加码研发，产品竞争力突出。公司持续强化研发平台能力建设，继续完善CHO高效表达平台和杆状病毒载体表达平台，建设反向遗传学技术平台和抗体工程技术平台，为新型疫苗和生物制品研发奠定了坚实的平台基础。上半年公司研发投入3826.35万元，yoy+51.87%，获得新兽药证书、临床批件各1项，非洲猪瘟抗体检测试剂盒也通过了农业农村部评价。目前公司在研项目47个，多个项目