华西证券：稳健医疗（300888）-健康生活消费品持续恢复，高基数下医用耗材业务承压

稳健医疗(300888)事件概述公司发布2021半年度报告：2021H1公司实现收入40.60亿元，同比-2.87%，归母净利润7.61亿元，同比-26.27%。分季度看，2021Q2公司实现收入17.91亿元，同比-33.58%；归母净利润2.80亿元，同比-60.69%。受公司20年业绩高基数影响，公司业绩增速表现下滑。若对标2019年同期，2021H1公司收入+92.87%，归母净利润+230.87%，业绩保持高增长。分析判断:收入端：医用耗材业务承压，健康生活消费品持续恢复。分产品看，2021H1医用耗材、健康生活消费品、全棉水刺无纺布销售额分别为21.27、17.90、0.98亿元，同比分别-15.28%、+20.64%、-35.45%。细分来看：1）医用耗材业务板块，2021H1传统伤口护理与包扎产品、高端伤口敷料产品、手术室感染控制产品、防护产品、消毒清洁产品销售额分别为2.56、0.44、2.28、14.63、1.36亿元，分别同比+5.93%、+6.34%、+120.70%、-26.49%、+1.70%。防护用品随着国内疫情得到有效控制，全球防护用品产品供应充足，产品