山西证券：壹网壹创（300792）-主业GMV保持较高增长，持续签约新消费品牌

壹网壹创(300792)事件描述公司于近日发布2021年半年度报告，上半年公司实现营业收入48,465.34万元，同比下降13.14%，归属于上市公司股东的净利润12,650.28万元，同比增长16.66%。事件点评营收下降但利润增长，项目调整致销售费用下降。上半年公司营收下降12.82%，主要系百雀羚从原来的品牌线上营销服务切换为品牌线上管理服务，合作方式调整所致；不过受益于公司逐步成形的全域电商服务及新消费品加速，归母净利润实现增长。分季度看，Q1/Q2营业收入同比分别增长4.2%/-23.40%，归母净利润同比分别增长12.29%/20.04%，利润端增速环比提升。分业务看，上班公司品牌线上营销服务/品牌线上管理服务/线上分销毛利率分别为41.57%/62.25%/24.14%，同比分别增长1.34pct/-3.74pct/5.97pct。上半年公司期间费用率为14.70%，同比下降2.02pct，主要受到销售费率同比下降6.85pct的影响。销售费用下降54.74%，主要系与百雀羚项目合作方式的调整影响；管理费用上升45.83%，主要受到职工薪酬及房租物业增加影响；研发费用同比