华西证券：晨光文具（603899）-Q2业绩处于预告偏上水平，文创巨头稳步发展

晨光文具(603899)事件概述晨光文具发布2021年半年度报：2021H1公司实现收入76.86亿元，同比+61.43%；归母净利润6.66亿元，同比+43.43%；扣非后归母净利润6.13亿元，同比+58.32%。若不考虑股权激励费用，则归母净利润同比+47.73%。分季度，Q2单季度收入38.74亿元，同比+44.68%；归母净利润3.38亿元，同比+44.34%；扣非后归母净利润3.18亿元，同比+49.20%。Q2收入维持高增长，业绩处于此前预告区间偏上水平。分析判断:按渠道分拆：传统业务Q2延续高增长，科力普增长迅速。分渠道看：1）传统核心业务：我们估算2021H1传统业务收入近40亿元，同比增长约40%；若剔除安硕，我们预计传统业务收入同比增长40%-50%。业绩高增长，主要得益于文具行业需求的进一步恢复、去年同期基数较低以及晨光自身在渠道、产品等多方面的优化和升级。若对标2019H1，估计2021H1传统业务收入增长25%-30%，业务仍保持良好增长，且增长远超过行业平均水平，也表明公司核心竞争与市场份额的进一步提升。2021年是公司新的五年战略开局之年，公司用新发展理