中国银河：曲美家居（603818）-2021年半年报点评：财务费用改善致业绩大增，看好公司未来全品类发展前景

曲美家居(603818)事件：8月25日，公司发布2021年半年度报告。报告期内，公司实现总营业收入25.13亿元，同比增长42.97%；实现归母净利润1.28亿元，同比增长410.6%；基本每股收益0.22元。公司营收业绩同比大增，毛利率受原材料和海运影响下降。公司上半年实现营收25.13亿元，同比增长42.97%，其中21Q2实现营收13.64亿元，同比增长48.53%。从产品看，截止21H1公司曲美/Stressless/IMG/Svane分别实现营收9.19/11.78/3.07/1.1亿元，分别实现同比增长37.55%/42.56%/64.34%/42.8%，主要有以下两点原因：1）报告期内，市场需求回暖，整体销售情况改善；2）海外新产品发布，带来较强收入潜力。报告期内，公司综合毛利率为41.35%，较去年同期降低1.86个百分点，主要有以下两点原因：1）报告期内，原材料及大宗商品价格上涨；2）全球海运运力阶段性紧缺，导致海运成本大涨。费用率有效控制带动净利率大幅改善。费用率方面，21H1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为22.15%/6.69%/1.92%/4%，较去年