国金证券：丽人丽妆（605136）-2Q21净利表现超预期，抖音等新渠道增长靓丽

丽人丽妆(605136)业绩简评8.26公司公告1H21营收18.56亿元、同增2.83%，归母净利2.05亿元、同增36.64%，扣非净利1.61亿元、同增30.31%，净利增速高于扣非净利主要为收到政府补助4095万元。分季度看，1Q21~2Q21营收分别同增15.51%/降4.38%，Q2收入增速环比放缓主要为上一年同期高基数；归母净利分别同增5.01%/49.06%，净利率分别为5.86%/14.59%，Q2净利率环比大幅提升主要为电商旺季及毛利率升、销售费用率降，同时显示公司积极拓展新业务的同时、维持良好盈利。经营分析分业务模式，品牌营销业务快速增长：1H21零售收入17.14亿元、同增0.22%，占比92%（-2.4PCT）；服务收入1.02亿元、同增19%，占比5.5%（+0.73PCT）。分平台看，天猫仍为主阵地，新渠道持续高增：1H21天猫国内/天猫国际收入同增-2.99%/12.12%，分别占比89.2%/4.1%；抖音、拼多多及跨境电商等其他平同增313.71%、占比6.7%，其中抖音、拼多多新开17/3家店铺。积极拓品牌、拓品类：天猫新增多美滋（母婴）等新品类品