中国银河：医药行业：一季度医药持仓占比环比提升

一季度主动非债基金医药股持仓占比环比提升，处于低配状态。 22Q1 主动非债基金医药股持仓占比环比提升， 重仓股数量增加， 持有总市值环比减少， 同时，医药板块处于低配状态。总体来看， 一季度医药板块热度有所提升， 但随着医保政策不断出台，医药板块整体情绪受到影响，相比于大消费板块走势偏弱。医药板块受到政策端的情绪面影响，依然处于底部区域。我们认为，随着估值和市场预期的迅速回调，医疗板块压力最大的时间已经过去，我们认为医药板块整体业绩水平大概率保持较快增长，有望稳定市场信心， 在稳增长的大背景之下， 可关注板块估值修复性机会。投资建议后续医药板块的投资布局应围绕“价值+成长”展开，重点参考估值水平和业绩增长能良好匹配的优质标的。 建议关注创新服务产业链，优质医疗器械， 连锁药店等。月度推荐：1. 迈瑞医疗（ 300760.SZ）：从需求端讲，医用设备行业存在大量国产替代需求； 从供给端讲，医用设备制造在国家工业升级大环境下，能够和上下游产业链协同进化； 从政策面讲，高端医用设备很多涉及“卡脖子”技术，会得到国家大力扶持。因此，我们看好公司长期发展前景，认为公司具备长期投资价值。2. 健