东方财富证券：爱美客（300896）-2021年中报点评：主打产品渗透率提升，童颜针下半年商业化上市

爱美客(300896)【投资要点】行业快速发展主打产品渗透率进一步提升。2021年上半年，公司实现营业收入6.33亿元，同比+161.87%；实现归母净利润4.25亿元，同比+188.86%，扣非归母净利润4.11亿元，同比+191.46%。分品类看，2021H1溶液类注射产品营业收入4.76亿元（+232.9%），占营业收入的75.2%，主要原因是嗨体系列持续放量；凝胶类注射产品营收1.48亿元（+55.8%），占营业收入的23.4%；面部埋植线和化妆品营收0.09亿元。2021H1公司产品销售快速增长，主要得益于中国医疗美容市场环境的快速增长，公司主打产品嗨体、爱芙莱、宝尼达、逸美一加一、紧恋等凭借领先的核心技术、安全有效等特点，满足多个细分市场的消费需求，品牌影响力不断增强，市场渗透率进一步提升。公司在我国医美行业中具有明显的先发优势和领先地位，其中透明质酸钠类注射产品销售量、入院销售金额在国产企业中均排名第一。濡白天使（童颜针）将于下半年商业化上市。公司目前的主要产品为：皮肤填充剂（透明质酸钠系列、聚左旋乳酸）、面部埋植线产品，以及衍生的“伴侣型”化妆品品牌矩阵。其中，基于聚左