开源证券：九州通（600998）-公司信息更新报告：快速推进数字化转型，高毛利业务快速发展

九州通(600998)主营分销业务稳定增长，高毛利业务快速增长，维持“买入”评级8月24日，公司发布2021年半年报：公司2021H1实现营收619.81亿（+20.70%），归母净利润21.72亿（+72.55%），扣非净利润9.79亿（+2.06%），经营现金流净额-12.52亿（+52.03%）。EPS1.16元/股（+0.5元/股）。公司为国内民营医药流通企业龙头，差异化布局院外市场，基于过往累积优势，持续推进平台化、数字化、互联网化转型，有望走出第二增长曲线，我们维持2021-2023年盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为31.44、36.77、43.23亿元，EPS分别为1.68/1.96/2.31元/股，当前股价对应PE分别为8.9/7.6/6.5倍，维持“买入”评级。2020H1防疫物资高基数导致扣非净利润增长不明显，较2019H1增长良好公司2021H1归母净利润较2020H1增幅明显，主要原因为：（1）主营业务增长稳定（分销业务实现稳定增长、三方物流业务大幅增长、总代总销业务保持增长），毛利率持续提升；（2）公司持有爱美客技术发展股份有限公司股票形成的