华西证券：能科股份（603859）-业绩符合预期，军工等行业需求旺盛

能科股份(603859)事件概述2021年8月24日公司披露2021上半年年度报告，公司2021年上半年营业收入约5.25亿元，同比增加31.76%；归属于上市公司股东的净利润盈利约5580万元，同比增加34.84%；基本每股收益盈利0.4元，同比增加33.33%。分析判断:上半年业绩符合预期，军工行业收入占比达45%盈利能力方面：上半年公司毛利率、净利率分别为37.3%、11.1%，毛利率同比-0.9pct。净利率同比+1.7pct，主要原因为费用率有所降低：四费（销售、管理、研发、财务）费用率分别为4.8%、7.4%、10.0%、1.3%，与上年相比研发费用率-2.1pct，四费费用率合计同比-1.6pct，主要或来自于营收增长带来的规模效应。智能制造业务占比进一步提升，下游高景气：H1智能制造业务收入实现4.67亿元，同比+34%，占总营收比89%；智能电气业务收入占比11%，营收同比+15%。智能制造业务聚焦工业数字化、信息化，伴随我国制造业技术提升，转向正向研发，对工业数字化信息化的需求提升。国防军工、高科技电子与5G、装备制造三个行业收入同比增速最快：增长主要源于下游需求进