山西证券：珀莱雅（603605）-线上高增带动业绩增长，大单品矩阵不断完善

珀莱雅(603605)事件描述公司于近日发布2021年半年度报告，上半年公司实现营业收入19.18亿元，同比增长38.53%；归属于上市公司股东的净利润2.26亿元，同比增长26.48%。事件点评营收净利快速增长，销售费用同比提升。上半年公司营收净利均快速增长，虽然持续受到疫情对线下渠道带来的负面影响，但公司线上渠道、自有品牌和美容彩妆类均录得高增长。分季度看，营业收入Q1/Q2同比分别增长48.88%/30.42%，归母净利润同比分别增长41.38%/15.01%，主要受到线上销售同比增长较快、彩妆类自有品牌持续高增长的影响。上半年公司毛利率63.73%，同比提升3.83pct，主要受到珀莱雅和彩棠品牌毛利率高于平均以及去年同期低基数影响。上半年公司期间费用率为49.69%，同比提升7.64pct，主要受到销售费率同比大幅提升9.05pct的影响，系上半年形象宣传推广费同比增长94.47%，包括新增品牌（如彩棠等）推广费增加，以及线上销售的形象宣传推广费同比增加。主品牌珀莱雅增长提速，大单品矩阵不断完善。分产品看，上半年公司护肤/彩妆品类营收分别是16.30/2.71亿元，同比分别增