中国银河：珀莱雅（603605）-线上直营渠道增长强劲，未来看好大单品线上直营渠道增长强劲，未来看好大单品

珀莱雅(603605)事件2021年上半年公司实现营业收入19.18亿元，同比增长38.53%；实现归属母公司净利润2.26亿元，同比增长26.48%；实现归属母公司扣非净利润2.20亿元，同比增长20.72%。经营现金流量净额为2.66亿元，较上年同期增长627.96%。传统淘系与新兴抖音等平台共同助力线上直营渠道销售增长，大单品不断强化主品牌珀莱雅竞争力从销售渠道的角度来看，主营增长的来源主要是线上销售营收增长，其中直营店的经营增长是公司规模扩张的核心驱动力。直营以天猫、京东等平台为主，同时拓展抖音小店等新兴平台，分销包括淘宝、京东、唯品会、拼多多等平台。报告期内，公司持续进行品牌化+精细化运营改革，调整品类结构，优化产品内容，依托于大数据营销策略，加强头部KOL合作，大幅度提升投放效能；目标“高客单、高毛利、高复购”，让业务可持续发展、有质量增长。疫情以及后疫情时代主要限制影响了线下渠道的经营，一方面公司对现有网点调整、升级，线下网点数量出现下滑；另一方面公司线下渠道主动去库存，加强库存管理，调整产品结构，多方面因素导致公司线下渠道的经营依旧出现了规模的下滑。从品牌的角度来看，随