光大证券：日月股份（603218）-2021年半年报点评：盈利能力短期承压，“两海战略”持续推进

日月股份(603218)事件：公司发布2021年半年报，2021H1实现营业收入24.88亿元，同比+11.24%，实现归母净利润4.69亿元，同比+15.04%。风电铸件出货小幅提升，注塑机铸件显著提升，原材料成本提升致盈利能力短期承压。公司保持了铸件出货量的稳健提升态势，2021H1出货23.1万吨，同比增长13%，（实现产量23.46万吨，同比增长10.71%），其中风电铸件出货17.2万吨，同比增长3.12%；注塑机铸件出货5.5万吨，同比增长45.50%。但是公司主要原材料黑色金属价格在2021H1加速上涨且目前仍处于相对高位运行，给公司的盈利能力带来了一定压力，公司综合毛利率从2021Q1的28.83%下降4.17个pct至2021Q2的24.66%，同时单价较低的注塑机出货占比提升也使得2021Q2营业收入同比下滑12.05%至12.33亿元，收入和盈利能力的双重压力使得公司单季度归母净利润同比下滑29.08%至1.97亿元。目前黑色金属价格维持在高位运行且已有震荡下行预期，但是2021Q3公司仍将使用2021Q2的高价原材料，因此我们预期2021Q3公司盈利能力仍将短期