东方财富证券：广联达（002410）-2021年中报点评：业绩高速增长，数字造价业务进入发展新阶段

广联达(002410)【投资要点】经营业绩靓丽。2021H1实现营收21.78亿元，同比上升35.36%；归母净利润同比大幅上升119.95%至2.86亿元；扣非净利润2.74亿元，同比上升145.51%，业绩实现高增。毛利率为88.69%，同比下降1.72pct，主要为解决方案类业务收入增长所致，营业成本中新增外包服务成本，同时人工成本同比上涨675%。21H1公司销售费用6.05亿元（+26.86%），管理费用4.52亿元（+31.68%），研发费用5.57亿元（+16.43%）。由于上年同期金融业务因战略调整收回较多贷款及垫款，半年度公司经营性现金流净额同比下降73.9%至1.54亿元，其中销售商品、劳务收到的现金23.75亿元（+26.9%），主营业务发展良好。公司云合同负债余额为17.12亿元，将云合同负债的影响因素还原后，营业总收入为23.79亿元（同口径+20.70%）；还原后归母净利润为4.67亿元（同口径+2.45%）。报告期末，公司应收账款+合同负债余额为25.99亿元，20H1为20.82亿元，2020年年末为20.67亿元，未来收入增长确定性较强。数字造价业务快