华西证券：德赛西威（002920）-缺芯影响有限 智能加速兑现

德赛西威(002920)事件概述公司发布2021年半年报：2021H1实现营收40.83亿元，同比+57.3%；归母净利润3.70亿元，同比+61.0%；扣非归母净利润3.61亿元，同比+234.3%。其中2021Q2实现营收20.41亿元，同比+40.6%；归母净利润1.41亿元，同比-18.9%；扣非归母净利润1.38亿元，同比+113.1%。分析判断:智能化加速兑现缺芯短期影响有限营收端，公司2021H1营收40.83亿元，同比+57.3%，主要得益于公司智能座舱、智能驾驶及网联服务三大业务线新产品持续放量。其中2021Q2营收20.41亿元，同比+40.6%，环比-0.03%，环比略降主要系Q2受缺芯影响主要客户产销承压。分产品看，2021H1公司首次分拆确认智能驾驶和网联服务收入，智能座舱、智能驾驶、网联服务分别实现营收33.38、5.71、1.74亿元，同比分别+44.1%、+182.7%、+121.3%。利润端，2021Q2主营业务毛利率24.7%，同比+1.0pct，环比-0.3pct，在行业缺芯背景下仍保持较高毛利率，尤其智能驾驶业务2021H1毛利率达19.1%，同