山西证券：光线传媒（300251）-半年业绩大幅改善，静待储备项目上映

光线传媒(300251)事件描述公司于8月23日发布2021年中期业绩。报告期内公司实现营业收入75,520.47万元，同比增长191.37%，实现归属母公司股东净利润48,456.23万元，同比增长2255.45%。事件点评上半年业绩大幅回暖，盈利能力、现金流改善。1）公司Q2实现营业收入5.15亿元，同比增长1467.03%、环比增长114.90%，实现归母净利润2.86亿元，同比增长3311.68%、环比增长44.18%，对比19Q亦有大幅增长，主要受益于电影票房收入确认，公司业绩大幅改善。2）2021H1公司毛利率为50.43%，同比20H1上升17.41pct，同比19H1上升48.41pct，主要受益电影业务的毛利率大幅改善。公司销售、管理、研发、财务费用率分别为0.44%、4.59%、1.19%、-2.40%，同比变动0.08pct、-8.72pct、-2.09pct和-3.03pct，由于公司债券已兑付完毕，利息费用大幅减少导致财务费用率下降。3）2021H1公司经营活动现金流净额为2.80亿元，同比20H1增长158.83%、同比19H1增长174.27%，主要受电影