信达证券：稳健医疗（300888）-医疗业务同比下滑，短期调整不改长期趋势

稳健医疗(300888)事件：公司发布2021年中报，报告期实现收入40.60亿元、同降2.87%、较2019H1增长92.87%，实现归母净利7.61亿元、同降26.27%、较2019H1增长230.97%，实现扣非净利6.27亿元、同降38.68%、较2019H1增长181.70%，EPS为1.78元。受2020H1疫情高基数影响，公司业绩同比有所下滑，但较2019H1仍实现显著增长。点评：医疗业务收入同比下滑，健康生活消费品收入较快增长。分产品来看，2021H1公司医用耗材、健康生活消费品业务收入为22.27亿元、17.90亿元，同增-15.28%、20.64%。医用耗材收入下降主要由于：1）2020H1受国内外新冠肺炎疫情影响，公司疾控防护用品量价齐升，收入基数较高，2021年以来国内疫情有效控制，全球防疫物资供给充足，公司防护用品销量同比增长、价格逐步回落常态水平；2）受疫情影响全球运输资源紧张、出口运力供不应求，运费大幅增长，导致公司部分出口订单推迟交付。健康生活消费品业务方面，国内消费逐步恢复，全棉时代产品升级、品牌营销效果良好，收入保持较快增长。订单推迟出口收入同比下降