民生证券：天赐材料（002709）-2024年三季报点评：盈利拐点曙光显现，国际化步伐加快

天赐材料(002709) 事件。2024年10月25日公司发布三季度报告，1-9月份实现营收88.63亿元，同比-26.90%，实现归母净利润3.38亿元，同比-80.69%，扣非后归母净利润2.87亿元，同比-83.23%。 Q3业绩拆分。营收和净利：公司2024Q3营收34.13亿元，同比-17.52%，环比+14.26%，归母净利润为1.01亿元，同比-78.25%，环比-18.15%，扣非后归母净利润为1.01亿元，同比-77.06%，环比+17.44%。毛利率：2024Q3毛利率为17.90%，同比-6.42pct，环比-0.38pct。净利率：2024Q3净利率为2.87%，同比-8.69pct，环比-1.32pct。费用率：公司2024Q3期间费用率为12.20%，同比+1.80pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.49%、4.65%、5.21%、1.85%。 电解液盈利筑底，精细化管理提升竞争力。出货量方面，我们预计公司Q3电解液出货约13.6万吨，环比+20.35%；单吨盈利方面，公司Q3电解液吨净利0.08万/吨，环比持平。随着稼动率提升，我们预计后续电