东吴证券：拓普集团（601689）-2021半年报点评：符合我们预期，新能源业务增长靓丽，新客户拓展顺利

拓普集团(601689)投资要点公告要点：公司发布2021半年度报告，符合我们预期：2021H1实现营收49.17亿元，同比+91.91%。其中，减震器/内饰功能件/底盘系统/汽车电子/热管理业务分别实现营收17.02/15.29/8.90/0.81/5.69亿元，除热管理外，其余业务分别同比+68.60%/+77.02%/+68.92%/+9.65%。二季度营收24.9亿元，同比+83.97%，环比+2.63%。归母净利润2.14亿元，同比+108.87%，环比-13.16%。毛利率19.83%，同比-4.9pct，环比-2.1pct。核心客户放量+新业务推动营收上涨，成本上升+新业务+会计准则变化影响毛利率。公司营收同比上涨的主要原因在于：1）核心T客户Q2全球交付20.1万台，同比122%，环比8.9%。国内批发量9.2万辆，同比+211%，环比+33%，实现同比较快增长。2）报告期内，新增热管理业务营收5.69亿元。毛利率同/环比下降的原因在于：1）因为原材料、运输费、人工等成本上升等原因带来Q2毛利率环比下降2.1pct。2）因为新会计准则将运输费用和仓储费用计入营业成本、新