东兴证券：旗滨集团（601636）-原片盈利再攀巅峰，玻璃综合制造龙头蔚然兴起

旗滨集团(601636)公司发布2021年中报，报告期实现营收和归母净利分别为67.8亿和21.93亿，分别同比增长78.87%和333.32%，实现EPS0.82元。行业景气Q2继续边际上行，涨价驱动公司业绩继续彰显高弹性。浮法玻璃行业景气度2020年5月开始出现拐点，以5mm浮法白玻月度均价为指征的行业景气度指标2020年5月-2021年7月一路上行，公司是最专精于浮法玻璃原片的生产企业，原片收入占比长期保持在90%以上，且浮法原片相当于整个玻璃工业的大宗原材料，价格随行就市，故充分受益于行业高景气，公司浮法玻璃原片2021H1销售均价达到96.35元/重箱的历史新高，对于资产较重，生产成本中固定成本占比高的旗滨集团来讲，产品价格上涨直接驱动公司业绩爆发式增长。行业景气向下拐点未到，看好下半年景气度高位维持。2020年疫情在我国得到逐步控制之后，玻璃需求在光伏装机量高增以及三条红线后地产企业加快竣工结转两重因素接力拉动之下越来越旺，但供给却严格受控，从而导致供给出现缺口，行业景气度上行。我们认为行业目前供需紧平衡的状态会延续到年末：需求方面，从单月竣工增速数据看，地产竣工带来的玻璃