中国银河：地铁设计（003013）-业绩如期高增长，在手订单饱满

地铁设计(003013)核心观点：事件：公司披露2021年半年报，实现营收11.2亿元，同比增长20.94%，归母净利润2.39亿元，同比增长40.61%。业绩如期高增长。2021H1公司实现营业收入11.2亿元，同比增长20.94%。其中，勘察设计、规划咨询、工程总承包收入分别为9.74亿元、0.52亿元、0.93亿元，分别同比增长19.62%、39.3%、26.6%，实现归母净利润2.39亿元，同比增长40.61%，扣非净利润2.35亿元，同比增长43.67%。2021Q2公司实现6.08亿元，同比增长14.82%，创单季度收入新高。2021H1公司毛利率和净利率分别为41.17%和21.59%，同比分别提升4.11pct、2.95pct。2021H1公司经营性活动产生的现金流量净额为-3.32亿元，主要系疫情影响，上半年回款放缓所致。立足大湾区，在手订单充足。据广东省交通运输厅相关规划，到2022年广东预计新增城市轨道交通线路12条，新增运营里程470公里。2020年8月国家发改委发布《关于粤港澳大湾区城际铁路建设规划的批复》，规划目标明确打造“轨道上的大湾区”：到2025年，大