北京大学：2023年第四季度宏观经济分析报告

低基数下，供需进一步修复，预计 2023 年四季度 GDP 增速为 5.5%。生产方 面，规上工业增加值的同比和环比都在回升，汽车、运输设备、电子设备、电气、 有色加工制造业增速处于高位。需求方面，民间投资和房地产投资增速都在筑底 阶段；消费同比回升、环比转负，服装、通讯器材、汽车、烟酒、金银珠宝等升 级类消费增速领先；出口增速转正，对美出口好转。物价方面，CPI 和 PPI 同比同 时转弱，显示内需偏弱。政策方面，货币政策边际收紧，财政政策有所加码。当 前宏观经济存在需求依然偏弱、机电产品的产能扩张缺乏需求支撑、楼市面临供 给冲击等问题，建议中央加杠杆稳需求、完善企业出海政策配套、加速土地财政 转型。